平静的水面下，暗流开始加速涌动。

先是几家影响力有限的财经博客。

他们用客观的口吻，讨论科技股普遍存在的泡沫风险。

文章中虽未直接点名华安。

但引用的市盈率，市销率数据范围，明眼人一看便知将华安这只明星股囊括在内。

接着，一家中型券商的研究部门发布了一份关于“行业竞争格局与潜在风险”的报告。

报告花了大量篇幅描述技术迭代过快，研发投入巨大带来的不确定性。

并首次明确提出“部分头部企业当前估值可能已透支未来过多增长预期”。

矛头清晰的指向华安。

市场是敏感的。

华安科技的股价在创出新高后，原本坚挺的走势开始出现细微的颤抖。

上涨变得犹豫，每一次小幅攀升都伴随着比以往更大的抛压。

虽然尚未出现大幅下跌，但那种一往无前的势头明显受阻。

真正让内部人士警觉的，是融券利率的悄然变化。

首席财务官王浩盯着屏幕上实时变动的数据，脸色凝重。

他指着一条平滑上升的曲线对林志华汇报：

“志华，你看。过去一周，华安股票的融券利率上升了15个基点。”

“而同期大盘的融券成本基本稳定。这说明……”

林志华接口道：

“说明市场上借入我们股票进行卖空的需求在增加。”

他站在屏幕前，看着那条代表做空力量悄然集结的曲线：

“而且，是定向的、有组织的增加。”

王浩点头：

“是的。这些借券行为很分散，通过多个通道进行。”

“单笔规模都不大，手法非常专业，目的就是避免引起市场广泛关注。”

“但加总起来，规模已经不容小觑。”

“这和我们监测到的那些分散的小额卖单能够对应上。”

林志华沉默着。

负面传闻是烟雾弹，用于动摇多头信心，制造恐慌情绪。

融券利率上升是实实在在的弹药上膛。

表明攻击者正在悄无声息地建立空头头寸，枕戈待旦。

这一切，都符合“黑水基金”这类机构的典型手法：

“先造势，再布阵。”

通过信息战和心理战削弱目标，同时为最终的金融攻击准备好成本合理的武器。

他转向王浩：

“密切关注所有券源渠道，尽可能摸清这些新增空头头寸的最终来源。”

“同时，我们的回购计划不能停，但要更隐蔽，更讲究策略。”